凡人坊

一般在我们决定开始一个买卖操作时，我们一般会进行的动作就如下图： 无论是进行那种金融产品的操作，这五个步骤都是我们一般会进行的。。。而当然，大部分的人至执行第一，第二和第四项。。。甚至是第二和第四而已，连分析都免了。。。 可是这些步骤都环环相扣，也关系到分析预测以外的其他考量，譬如资金和风险管理，以及一些后续走势的可续性考量。。。这样说有些复杂吧。。。我们一样样来，首先，当然就是分析了。。。 和股市一样，期货的分析方式主要也是基本面分析以及技术分析。。。不同的是，这里的基本面分析还包括了宏观经济以及微观经济的分析，包括不同金融商品在当下的经济周期所处位置以及其趋势潜能，还有各种数据进行分析。。。 技术分析也就是我们都知道的，针对走势图表来进行分析。。。电脑和网络的普及让技术分析在过去30年快速成为全球投资者热衷学习的一门学问。。。而相对于股市，期货是更能发挥技术分析优势及更适合实践其长处的领域。。。接下来的课程都会以技术分析为主。。。 市场情绪分析其实是大家不知不觉都会进行，但又经常忽略掉的一块。。。顾名思义，既是针对市场情绪随市场变化或各种新闻，而产生各种行为进行分析。。。分析对象，就是人。。。在我们对某金融产品进行分析后，总会免不了的说说这情况外面的人傻笨呆，外面的人看待这样东西的角度不对行为也不对等。。。那其实也就是牵扯到市场行为分析的领域，虽然是非常粗糙。。。必须提的是，索罗斯正是市场情绪分析的接触佼佼者。。。 最后的是量化分析，通过几何图形，通过计算方式，来把影响市场的因素量化，把价格变动的方式量化，或简单的说就是把技术分析都变成数字和方程式来进行精算。。。而量化分析的最终目的是编写成方程式，再由交易机器人来寻找和进行交易行动，而我们只负责不断跟进和更改方程式，以对应时局的更动。。。我估计量化分析在不久的将来将会取代技术分析，成为投资分析领域的主轴。。。 而当然，分门分派的做法早已不合时宜，现在的市场参与者大都是结合两种或三种分析方式来进行市场分析的。。。然而，在和许多基金经理，资金管理人以及一些相当接触的投资者的交流中，我其实发现了无论他们如何组合分析方式，唯独市场情绪分析是一定被归纳其中的。。。 这也是理所当然的，市场呈现的结果正是参与者们共同决策后的结果...

这一篇，我们来了解下期货。。。 期货(Futures) 是包含金融工具 或未来实物 商品销售在未来某一个日期的价值 的金融合约。。。不同参与者对金融合约的价值认知差异会形成买涨，卖空行为，而每一张合约都是有一个买涨与另一个卖空的市场参与者对敲形成的。。。和股票不同，股票的个股发行量是有限定的，该公司的发行总量就是个股在市场流动的总量；而期货是对敲而成的，所以期货的市场流动量是浮动的，越多参与者就会产生更多的期货合约。。。 也因为期货的合约是对敲而成的，其价值是不会象股票那样，个股的表现好坏可以达到大家共同获利，资本共同增值或贬值的效果。。。而期货的总价值则依据参与者的多寡决定，就像一个金钱池，大家都往里面投钱，再依据每个人的能力从里面把钱拿回出来。。。池子里的钱是不会自我增值的，所以如果一个人拿多了，那就意味着另一个人拿少了，甚至没有了。。。换言之，所有赢家所赚的钱必定等于所有输家所亏损的钱（佣金除外）。。。 大家应该都听过零和，可较少听到负和吧。。。 股票和期货最大的分别就是，股票是零和游戏，而期货是负和的。。。一档股票最惨烈也就只能回跌至接近0价值的位置（事实上，在归零前就会被除牌），除非你动用了投行给与你的杠杆便利，例如Margin，不然你的资金最悲戚也就是归零。。。 而期货则是负和游戏，即你的亏损不会停在归零而已。。。而是会无限延伸，理论上可以是无限（事实上，投行会帮你强制离场），而这也是一般大众会觉得期货比起股票更危险的最大原因。。。 期货的高杠杆特质能是它最迷人和最伤人的地方。。。只要操作得宜，获利空间可以是无上限，可是亏损也可以是无下限。。。我们投入的抵押金基本上都只是实际交易价值的5到10%而已，而只要你和投行的关系够密切，投行还会提供你许多杠杆再杠杆的交易工具与便利。。。 看起来。。。好像确实是有些恐怖的。。。 呵呵。。。不过其实不太可能发生的，现今的金融系统不太会允许这样的情况发生，只要每一天收市后我们的抵押金不足，那我们的电话就会响起，如果无法补上差额，基本上投行就会帮你砍掉了。。。 而期货的种类主要分成两种： 1）金融期货---指数，外汇，债卷等等金融衍生产品的期货合约 2）商品期货---金属，原油，农产品等等有实质物品交易的期货...

很多人对于期货都有种敬畏的感觉，会觉得期货是一种非常高风险的金融产品，会觉得期货是一种高风险的赌博。。。然而，有这种想法的朋友们，其实只有极少数是有真正了解和接触期货这金融衍生产品的。。。 其实， 大部分人对期货是极度危险的刻板印象，对期货的恐惧都不是来自于自身理解的。。。而这种刻板印象的养成除了身边的一堆道听途说外，尤其受到两个人的影响。。。大家都很熟悉的两个人。。。。 其实我觉得，大家在害怕排斥一件事物的同时，不妨好好的去了解它。。。很多人都觉得对比股市，期货是个危险的多的地方。。。殊不知其实股市期货也一样危险，大家没搞清楚，其实危险的是我们自己本身，是人。。。懵懂的留在股市，自以为足够了解股市，觉得股市的钱比较容易赚的，其风险比起你选择高杠杆产品更堪忧。。。 颠覆大家对索罗斯的印象，其实索罗斯并不是个艺高人胆大的冒险家。。。相反的，他极度厌恶风险，为此，他穷一生不断地去思考以及研究失误，以及各种失误对于市场的相互影响。。。其对于市场无效论的阐述，以及他那跨时代思想的反射论的论据与影响，都是极其精辟，而且都专注于谬误和风险研究的。。。而他曾经对于自身投资哲学说过的简单总结，就是用尽方法的站在风险的对面。。。。 上图中这句话说的其实特好， “投资本身没有风险，失控的投资才有风险” 你们认同吗？？？而造成失控投资的，往往都是我们自身的情绪变化与奔溃。。。 在我们步入某个金融市场或产品时，其实我们都大概知道和评估过其风险程度的。。。这是很下意识的动作。。。然而随着市场的变动，自身的行动和市场的改变会不断影响我们的身心状态。。。而市场的风险其实打从我们买入市场后就没有变过，都是一样的。。。变化的是我们，随着处境的不同，我们对市场有了不同的期盼幻想，或者恐惧绝望的感受。。。这，才是影响我们最后成败的关键因素。。。 来自澳洲的投资大师，麦克.泰尔曾说过： “市场上充斥着做满一百分投资准备的市场参与者，但超过90%的人在行动时都只是依随着本能和情绪在做决定，而抛弃了那一百分的准备！！” 我特赞成，因为我老犯这傻事。。。 所以现在才会有各种个人设定和限制来让我减少犯这傻逼失误。。。 说穿了，市场的风险不是源自于哪种产品，而是源自于我们自己。。。我特强调这点，所以在每一次课堂开头时，必定会花费许多时...